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　　華夏時報 本報記者⠠李貝貝⠠見習記者⠠董紅豔⠠北京報道

　　7月中旬，華天酒店集團股份有限公司（下稱“華天酒店”，SZ.000428）發布了2022年半年度業績預告，預計淨利潤為負值，虧損額預計比上年同期上升9.34%至35.25%。

　　7月23日，華天酒店披露公告稱為加快推進華天酒店輕資產運營戰略，華天酒店控股子公司華天（湖南）投資有限責任公司（下稱“華天投資”）擬將持有婁底華天酒店管理有限責任公司（下稱“婁底華天”）11%股權在湖南產權交易所網站發布預掛牌公告。

　　7月28日，針對業績虧損以及輕資產運營的相關問題，《華夏時報》記者擬對華天酒店進行采訪，並向其發送了采訪提綱，但是截至發稿並未收到相關回複。

　　同日，知名財稅審專家劉誌耕在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“上市公司通過出讓所持有股份實現收益或通過出讓固定資產實現收益的方法獲得利潤，是權宜之計，這種盈利方法不具有可持續性。”

　　主營業務持續虧損

　　半年業績預告稱，受到疫情影響，華天酒店預計2022年半年度淨利潤為負值，其中歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1億元至1.4億元，虧損額預計比上年同期上升9.34%至35.25%。

　　近年來，華天酒店的主營業務保持著持續虧損的狀態。據年報數據，2020年華天酒店營業總收入為5.15億元，淨利潤為-5.96億元，虧損金額超過營業總收入金額。

　　2021年華天酒店營業總收入5.94億元，淨利潤為708.8萬元，在營業規模變化不大的情況下實現扭虧為盈。而梳理財報，記者發現，實現扭虧為盈的關鍵在於華天酒店股權轉讓貢獻的投資收益4.04億元，與主營業務的運營情況並沒有關係，主營業務業績仍保持著虧損態勢。

　　華天酒店的主營業務結構在近年有所調整，但是最為依仗的業務模塊始終都是酒店業。2020年，華天酒店酒店業收入為4.81億元，占總營業收入的93.34%；2021年，華天酒店酒店業營業收入為5.45億元，占總營業收入的91.74%。

　　從2018年開始，華天酒店的酒店業務收入開始明顯下降，由2018年的8.67億元下降為2021年的5.45億元。酒店業務的毛利率從2018年的58.74%下降到2020年的僅7.25%，2021年稍微恢複到18.32%。華天酒店的盈利能力降低，業績表現不盡如人意，2018年以來扣非淨利潤均為負，主營業務的業績均為虧損狀態。

　　據年報信息，早在2013年，華天酒店就開始意識到非經常性損益在利潤中比例過大，並新增資產運營業務，資產運營收益不再計入非經常性損益。但是這並沒有解決非經常損益在利潤中占比過大的問題。財報數據顯示，近年來，華天酒店仍有大額度的投資收益產生，其中2019年和2021年的投資收益金額分別高達2.81億元和4.04億元。

　　華天酒店在2022年上半年業績虧損的情況下，“故技重施”擬對婁底華天11%的股份進行轉讓處置。另外，據報告披露，2022年，華天酒店控股子公司湖南華星物業管理有限公司所屬土地、房屋位於長沙經濟技術開發區啟動“騰籠換鳥”產業轉移項目的規劃和征收範圍，其產生的處置收益預計6263.63萬。這些對華天酒店業績虧損扭轉均存在積極意義。

　　“這種方法確實可以奏效。”劉誌耕指出，“上市公司為了避免連續虧損，不得不通過出售股權或資產的方法獲得盈利，以防止被ST、*ST或退市的風險。但是長期而言，這種盈利方法不具有可持續性，上市公司盈利還是應該依靠正常穩定的生產經營活動。”

　　輕資產運營之路

　　華天酒店在婁底華天11%股份轉讓的提示公告中稱，本次轉讓的目的在於逐步實現公司向輕資產運營的轉型發展，優化資產結構，提升公司資產流動性和運營效率。

　　記者梳理財報發現，華天酒店早在2012年就提出了“重資本、輕資產”經營模式，開始對部分酒店資產保留經營權、按市場價格對外出售所有權的方式盤活酒店沉澱資產。

　　在酒店業務模塊，華天酒店致力於品牌輸出，打造出“華天大酒店”“華天假日酒店”“華天精選酒店”等品牌；酒店以托管為主，直投為輔。據財報數據，2015年至2020年以來，華天酒店的托管酒店占比始終高於66%。

　　不過，值得注意的是，2015年以來，華天酒店無論是自營還是托管酒店的數目都在減少，2021年華天酒店總數下降為37家，相比2015年的65家減少超過4成；與此同時，華天酒店托管酒店的占比，在2021年下降為56.76%，同比下降了近10個百分點，酒店業務似乎又變“重”了。

　　資產去重化是華天酒店另外一項工作重點。經過多年的發展，華天酒店積累了大量的自營物業，土地、酒店、房屋資產。這些資產對華天酒店而言，既是發家的資本，又形成一定程度上的桎梏。

　　據年報披露，2021年，為實現閑置和存量資產去化，華天酒店將北京浩搏項目通過破產拍賣方式以7.2億元成功掛牌轉讓，已完成首次債權清償收回資金2.13億元；持續推進張家界置業股權轉讓。2022年，華星物業房屋及土地使用權資產實現去化將產生處置收益預計6263.63萬。

　　不過，雖然華天酒店固定資產總金額不斷減少，但是固定資產在總資產中的占比並無明顯下降，近年來保持在45%左右，資產結構變化不大，總體並不“輕盈”。資產去重化似乎更多發揮著業績粉飾工具的作用。

　　多方承壓的情況下，華天酒店也在尋求新的業務增長點。據財報披露，2021年華天酒店退出房地產業務，主營業務調整為以酒店服務業為主業，並大力發展酒店商貿及洗滌、家政、物業、安保等生活服務業。2021年，生活服務業實現營業收入2469.88萬元，取得了一定成效，不過生活服務業務收入，在營業總收入中的占比僅為4.16%，規模尚待擴大，盈利能力尚待提高。

　　另外，記者注意到多個頭部酒店品牌已經開始關注到三四線城市業務的增長，首旅酒店、華住酒店都在布局下沉市場。三四線城市業務，對於華天酒店而言，或許也可能是新的業務增長機遇。

　　責任編輯：張蓓⠠主編：張豫寧

文章轉載自：新浪新聞

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