2024年，美聯儲年內第三次降息，中國打出政策組合拳，增量政策密集出台，中東情勢不斷升級，海外關鍵事件紛紛落地，全球金融市場波動劇烈。

美股三大指數紛紛創出紀錄高位，納斯達克指數2024年大漲28.6%。日本日經指數全年上漲19%，香港恒生指數上漲18%，韓國綜合股價指數由於政治動蕩下跌10%，是今年亞洲表現最差的股市。美元不斷刷新兩年高位，年度漲幅超過7%；大宗商品分化明顯，金價銅價年內創出曆史新高，美豆觸及四年低位。追蹤全球大宗走勢的CRB指數年度上漲12.47%。

**美股一直在創新高的路上

美國股市在2024年漲勢強勁，三大指數不斷刷新紀錄高位。2024 年，納斯達克指數大漲28.6%。標普500指數急升23.3%，創下1997-1998年以來最佳兩年表現。藍籌道瓊斯工業指數全年上漲12.9%。在人工智能大爆發、美聯儲連續降息和美國經濟強勁的三連擊推動下，2024年是美國股市大漲的一年。2024年包括地緣政治紛爭加劇、美國的總統大選以及對未來一年美聯儲政策走向猜測的轉變。展望2025年，金融市場目前認為美聯儲將再降息約50個基點，投資者關注市場估值過高，以及新政府稅收和關稅政策的不確定性。

**美元指數全年漲逾7%

美元指數在去年走勢強勁，不斷刷新兩年高位，在2024年全年上漲7%。因為美聯儲將維持高於其他央行的利率，這導致美元領先於其他貨幣。此外，美國以外的增長前景疲軟、中東地緣政治緊張局勢加劇以及持續的俄烏衝突增加了今年對美元的需求。美國當選總統將推出包括放鬆企業管製、減稅、加征關稅和打擊非法移民等政策，以促進經濟增長並增加明年的價格壓力。這導致美國公債收益率走高，美元需求增加。在加密貨幣中，12月17日，比特幣創下108,379.28美元的曆史新高，今年上漲121%。

**美國期金不斷刷新紀錄高位

美國期金在2024年大漲超過27%，創下2010年以來的最大年度漲幅，受避險需求和各國央行降息帶動。央行的強勁購買、地緣政治的不確定性和貨幣政策的寬鬆推動了避險需求。黃金在2024年連創紀錄新高，並在10月30日創下2801.8美元的曆史新高。白銀錄得2020年以來最佳年度表現，漲幅超過21%。美聯儲在9月、11月和12月三次降息，但在12月會議上下調了2025年降息次數預期。其他主要央行也對2025年的軌跡表示謹慎。2025年，美國利率前景仍將是金價的主要驅動因素。貿易政策將是影響通脹形勢、美聯儲利率軌跡、進而影響金價的關鍵因素。

**油價2024年下跌3%

油價2024年下跌約3%，為連續第二年下滑，因疫情後的需求複蘇停滯不前，中國經濟緩慢複蘇，以及美國和其他非OPEC產油國向供應充足的全球市場注入更多原油。布蘭特原油結算價比2023年的最終收盤價77.04美元下跌了約3%，而美國原油則與去年的最終結算價基本持平。9月份，布蘭特期貨收盤價自2021年12月以來首次跌破每桶70 美元，而今年布蘭特期貨基本上都在過去幾年高位下方交易，因為疫情後的需求反彈和俄烏衝突對價格的衝擊開始減弱。

**LME期銅連續第二年上漲

LME期銅在2024年上漲2.6%，連續第二年上漲。全球礦場的供應受挫導致全球銅市收緊，主要經濟體的工業複蘇以及綠色能源轉型的需求幫助支撐了銅價。今年5月，在基金狂熱買盤的推動下，銅價創下11,104.50美元的紀錄新高。但從那時起，銅價已下跌20%，受累於美元走強、進口關稅威脅和對中國經濟複蘇的持續疑慮。LME期鋁今年以來上漲近7%，得益於原材料短缺。製造原鋁的主要原料氧化鋁今年因供應受擾而大漲。期鋅今年上漲 12.2%。期錫全年漲幅將超過14%。期鎳和期鉛這兩種金屬的年度跌幅分別為7.94%和5.59%。

**CBOT市場去年表現不佳

CBOT大豆在2024年下跌22%，一度跌至四年低位，連續第二年下跌，由於巴西大豆豐收的預期不斷升溫，中國對美國大豆的需求不足，以及美國生物燃料政策存疑導致豆油價格下滑，令大豆承壓下跌。CBOT玉米全年下跌2.55%，由於全球供應仍然充足，美國與主要出口市場之間的貿易關係仍然不穩定。由於全球供應充足，今年CBOT小麥期貨價格跌逾12%。

ICE棉花錄得逾15%的年度跌幅，為連續第三年下跌，因受全球棉花需求前景和美國當選總統潛在的政策調整憂慮等拖累。在2022/23和2023/24年度過剩後，由於全球供應充足，ICE糖錄得年線下跌近6%。BMD棕櫚油2024年累計上漲18.7%，結束前兩年的下跌走勢。